Futuros y opciones (F&O) es una famosa frase utilizada por los canales de televisión, los sitios web y en las conversaciones actuales, pero muchos de ustedes no están familiarizados con el concepto. Déjame intentar y explicar, en términos muy simples.
En primer lugar, permítame confirmar lo que ya sabe: que puede comprar y vender acciones en una bolsa, y los precios de las acciones varían todos los días, y quizás cada minuto. Usted compra una acción con la esperanza de una apreciación futura y la vende cuando desea salir o registrar ganancias.
Esto se denomina “efectivo” o el mercado “al contado”, es decir, cuando dice “Compraré 100 acciones de la compañía X en Rs. 152 “en una bolsa de valores, alguien puede vendérselo y obtendrá las acciones” al momento “. (Técnicamente, recibirá la entrega después de dos días, pero eso es realmente un retraso administrativo) También paga dinero “en el momento”, es decir, tendrá que pagar inmediatamente las Rs. 15,200 en el ejemplo anterior.
Futuros
Ahora, déjame hablar sobre los mercados de futuros. Un futuro es un contrato derivado en el que dos partes acuerdan comprar o vender algo a un precio determinado en una fecha FUTURA .
Eso significa que la entrega no es inmediata, es una fecha muy posterior. Y el pago tampoco es inmediato, es en una fecha posterior. Este tipo de contrato también se denomina “contrato a plazo”.
Por que las personas hacen esto? ¿Y en qué se diferencia esto de comprar hoy?
No hay entrega en este momento
Los futuros son para diferentes tipos de requisitos. Por ejemplo, es posible que no tenga dinero ahora para comprar, pero cree que el precio subirá. Simplemente compra un contrato a plazo para una fecha posterior, y en esa fecha compra y VENDA INMEDIATAMENTE, de modo que simplemente se embolsará la diferencia (o perderá la diferencia si la acción ha perdido dinero).
Venta corta
En segundo lugar, los futuros se pueden utilizar para “vender en corto”. Si quieres vender algo, primero debes tenerlo, ¿no? Pero los futuros son diferentes, ya que son para una fecha posterior, usted puede vender algo sin tenerlo, ¡y luego comprarlo más tarde! Entonces, si cree que el precio de un artículo está bajando, puede VENDER un contrato a plazo. Como no tiene que entregarlo en este momento, al comprador no le importa si ya lo tiene o no. En la fecha posterior, solo compre en el mercado y entréguela al comprador, guardando (o perdiendo) la diferencia.
La cobertura
Los futuros también son para “cobertura”. Digamos que usted es un agricultor de arroz y tiene 1000 kilos de arroz en su granja. Puedes cosecharla solo tres meses después, pero en este momento el precio es muy bueno, casi Rs. 20 por kilo. Pero sabes que este año, las lluvias han sido buenas, por lo que todos los productores de arroz obtendrán una buena cosecha. Por lo tanto, habrá demasiado arroz en el mercado y los precios bajarán, incluso tan bajos como Rs. 12 por kilo! ¿Qué puedes hacer?
No puedes vender el arroz en este momento, porque entonces el comprador dirá “muéstrame el arroz” y no puedes mostrárselo porque no puedes cosecharlo hasta tres meses más. ¡Pero si no vendes ahora, perderás Rs.8 por kg!
Lo que puede hacer es VENDER un contrato de futuros por 1000 kilos al precio de hoy por tres meses más tarde, Rs. 20 por kilo. Luego, tres meses después, cuando cosechas si el precio ha bajado a Rs. 12 por kilo, lo vendes en el mercado por Rs. 12 por kilo y hacen Rs. 12,000. Entonces también tienes que vender 1000 kilos en tu contrato a plazo en Rs. 20, pero para eso simplemente compre en el mercado en Rs. 12 y dáselo al comprador en Rs. 20, haciendo el Rs.8 extra por kilo, totalmente Rs.8000. Lo que significa que has hecho Rs. ¡20.000 por tus 1000 kilos!
Usted puede estar pensando: ¿Por qué él simplemente no le da los 1000 kilos de su granja al comprador? Bueno, el comprador puede estar en Brasil! Los operadores de mercado para productos básicos como el arroz pueden estar en cualquier parte del mundo, por lo tanto, cuando usted celebra un contrato de futuros en una bolsa, no necesita terminar con la entrega. (En la India, en la mayoría de los casos, ni siquiera puedes hacerlo). Usted compra y vende en el mismo cambio en el precio “SPOT” en la fecha de entrega. Es decir, si VENDE un contrato de futuros, en la fecha futura el intercambio asumirá que comprará a precio de mercado (precio spot) y le dará la diferencia entre su precio de contrato futuro (precio de venta) y el precio spot (precio de compra) ).
El subyacente
En el ejemplo anterior, lo que se compró / vendió en el futuro fue “RICE”. Este es el producto “subyacente” que se comercializa en el contrato de futuros. El arroz también se comercializa en el mercado “spot”, que puede ser su tienda local de kirana, un patio mayorista de APMC o un intercambio de productos (es decir, usted paga y obtiene sus productos ahora). El “subyacente” puede ser cualquier cosa: un producto como el arroz, un conjunto de acciones de la compañía, un valor de índice, moneda extranjera, etc.
Intercambios
Bien, ¿y si te digo que compraré arroz a Rs.20 y el precio bajará a Rs? 12? Entonces puedo huir y esconderme en un rincón, y romper mi promesa, porque puedo perder Rs. 8. Aquí es donde entran los intercambios.
Los intercambios garantizan que su contrato se ejecute. Ellos “aseguran” su contrato. Así que si me escapo, el intercambio se asegurará de que obtengas tus ganancias. Me perseguirán por las pérdidas. (De hecho, un contrato de futuros debe ser negociado en la bolsa. Si no lo es, entonces es solo un contrato “a plazo”)
Valores contractuales y margen
Para asegurarse de no huir de ellos, los intercambios solicitan un “margen”, una cierta parte del valor del contrato como un “depósito” hasta la fecha contratada. En India, esto es entre el 12 y el 50% del valor del contrato para las acciones; así que si compra un futuro para comprar 100 acciones de Infosys a Rs. 2200, el valor del contrato es Rs. 220,000. El margen puede ser del 20% (dictado por su agente o el intercambio), por lo que el margen será Rs. 44,000. Debe pagar el margen el día en que compre o venda el contrato de futuros. En la fecha contratada (en el futuro), recuperará su margen más su ganancia (o menos su pérdida).
Marca al mercado
Supongamos que compré un contrato a plazo (100 acciones de INFY al precio futuro actual de Rs. 2200 por acción, el 27 de enero de 2007) pagando un margen de Rs. 44,000. Ahora, de repente, si hay un desplome y el precio de INFY en el mercado spot bajó a Rs. 1700? Esencialmente he perdido Rs. 500 por acción – que, por 100 acciones, es de Rs. 50,000! Esto es mayor que mi margen de Rs. 44,000, por lo que el corredor de bolsa o el corredor aún pueden pensar que puedo huir y que quedarán para cubrir la pérdida. Para que puedan hacer una llamada de margen “Marcado al mercado”, lo que significa que me pedirán que proporcione las Rs adicionales. 6,000 como un margen adicional (y quizás otros 20,000 para cubrir una caída ADEMÁS de los precios, lo que pueden hacer).
Por lo general, mark-to-market significa la diferencia entre el precio al contado y el precio futuro acordado, esto puede ser positivo (“beneficio de Mark-to-market”) o negativo (“MTM Loss”). Los futuros se negocian activamente en el mercado, y usted no decide el precio del futuro, por lo que una vez que haya comprado el futuro, puede VENDER el contrato a otra persona. Digamos que el contrato que compré en Rs. 2,200 se cotiza ahora en Rs. 2.300 en cambio. Puedo vender el contrato en sí, y hago las Rs. 100 como ganancia por acción – por 100 acciones, es un Rs. 10.000 ganancias. El intercambio también me devolverá mi margen y tomará un margen del nuevo propietario del contrato.
Tomar posición de ataque
En la fecha acordada del contrato, el intercambio “cuadrará” todos los contratos. Es decir, a todos los compradores y vendedores se les devolverá su margen, incluidos los beneficios marcados para el mercado o las pérdidas a partir de esa fecha. Para evitar fechas arbitrarias, las bolsas de valores de la India tienen solo tres fechas de contratos futuros abiertos (que se pueden comprar): el último jueves del mes en curso, el último jueves del próximo mes y el último jueves del mes posterior. Estos se llaman mes próximo, mes + 1, mes + 2. La plaza tiene lugar al final de ese jueves.
Opciones
Los futuros son contratos pre-acordados y el comprador DEBE vender y el vendedor DEBE comprar. No tienen otra opción en el asunto, una vez que firman el contrato, el contrato debe marcarse en el mercado todos los días, tienen que pagar el margen y deben cuadrarse. Eso significa que tanto el comprador como el vendedor tienen una OBLIGACIÓN de cuadrar el trato.
Ahora los distribuidores de futuros también son bastante inteligentes: quieren obtener ganancias pero quieren reducir sus pérdidas. Así que hay un concepto de “opciones” – un tipo de contrato derivado que es ligeramente diferente.
El comprador de una Opción tiene el DERECHO, pero no la obligación de ejercer el contrato. ¿Qué significa esto? Digamos que creo que la cuota de Infosys subirá el próximo mes, pero no estoy seguro.
En lugar de comprar un futuro, puedo comprar una opción de “LLAMADA”, que es un “derecho a comprar” en una fecha posterior. Si en esa fecha el contrato es favorable para mí (lo que significa que el precio al contado de INFY es más alto) lo compraré y me reduciré, lo que me dará un beneficio.
Si el precio al contado es más bajo que el precio de mi opción de compra, “abandonaré” el contrato y no lo ejerceré … lo que significa que no tengo pérdidas.
Pero entonces la persona que me lo vende debe ser realmente estúpida. Porque si el precio es más alto, él tiene la OBLIGACIÓN de vendérmelo y de hacer una pérdida, pero si el precio es más bajo, no ejercito la opción y no obtiene una ganancia. Entonces, ¿por qué lo haría? Él me cobra una “prima”, que es la cantidad que pago para comprar la opción. Puede ser muy barato; sobre Rs. 20 por acción, pero ese es el dinero para su problema que él puede quedarse en caso de que decida no ejercer la opción. Si decido hacer ejercicio, él todavía mantiene el margen, pero paga la pérdida de mercado a mercado.
Llama y pone
El derecho a COMPRAR una acción subyacente a un precio determinado se conoce como una opción de compra. El derecho a VENDER una acción subyacente a ciertos precios es una opción PUT .
Es bastante confuso. Puede comprar una opción de compra y puede comprar una opción de venta. Debe asociar la frase “llamada” con “derecho a comprar” y “poner” con “derecho a vender”. (Si está realmente confundido, repita este mantra 108 veces: CALL es el derecho a comprar PUT, es el derecho a vender
)
Precio de ejercicio
Ahora los futuros se negocian como acciones, por lo que el precio del futuro está disponible en el mercado y sube y baja todos los días. Pero una opción es ligeramente diferente, porque es un derecho y no una obligación. Usted compra un futuro en el mercado de futuros, según quién esté dispuesto a pagar cuánto en un futuro.
Pero una opción es siempre a un precio pre-acordado. En las bolsas de valores de acciones e índices, la bolsa permite diferentes precios de ejercicio, generalmente Rs. 10 entre sí, y cada día se publica una nueva lista de precios de ejercicio negociables. Estos serán generalmente unos pocos priecs por encima del precio de mercado actual y unos pocos precios por debajo.
Ejemplo: Si Infosys se negocia a Rs. 2172 hoy, el intercambio puede permitir precios de huelga de Rs. 2150, 2160, 2170, 2180, 2190 y 2200. Si el precio sube a 2200, el cambio puede abrir NUEVOS precios de ejercicio de 2210, 2220 y 2230 (los otros todavía están disponibles, por supuesto).
Escritores
Si compra una opción de LLAMADA, entonces compra el derecho de comprar algo. ¿Pero quién te lo vende? Esta otra persona no tiene el DERECHO de vendérselo, tiene la OBLIGACIÓN de vendérselo si lo desea. Esta persona se llama un escritor. Puede comprar una opción, pero también puede ESCRIBIR una opción (lo que significa que ahora está obligado a venderla).
Si escribe una opción, recibirá la prima que pagará el comprador. (Menos cualquier corretaje e impuestos).
Los escritores tienen un problema: tienen ganancias limitadas (el margen que reciben, cuando el precio de ejercicio no es rentable para el comprador), pero un riesgo ilimitado de pérdida cuando el precio de ejercicio es rentable. Eso significa que para una opción de compra, si el precio spot está por debajo del precio de ejercicio, el comprador no ejercerá la opción, por lo tanto, solo obtendrá la prima. Si el precio spot es superior, el comprador ejercerá y usted pagará la diferencia (pero mantendrá el margen).
Digamos que usted compra una opción de LLAMADA de 100 acciones INFY de mi (precio de ejercicio de Rs. 2200, enero de 2007, prima de Rs.20 por acción). Usted me paga Rs. 2000 (Rs. 20 x 100 acciones) como prima. Si el precio va a Rs. 2.300 ejercerás la opción y tendré que pagar las Rs. 100 diferencia por acción, totalmente Rs. 10,000. Mi pérdida es Rs. 8,000 porque obtuve la prima 2,000
Si el precio baja a Rs. 2,100, no ejercerás la opción, y solo obtendré Rs. 2,000, que era la prima.
¿Por qué escribo opciones? ¡Porque la mayoría de las opciones quedan sin ejercer! Es decir, puedo escribir una opción hoy y es muy probable que el precio de mercado no esté dentro de la prima, ¡así que no tendré que perder dinero! Y después de todo, puedo escribir una opción de LLAMADA y COMPRAR un futuro al mismo tiempo, asegurándome de obtener ganancias en la diferencia. (Esto también es cobertura)
En el dinero, fuera del dinero.
Si el precio de ejercicio de una opción de compra está por debajo del precio spot, está “en el dinero”. Es decir, si el precio INFY es Rs. 2200 y he comprado una opción de compra para Rs. 2100, estoy obteniendo ganancias, por lo que la opción es “en el dinero”.
El reverso es “fuera del dinero” u “OTM”. Es decir, si compro una opción de compra por un precio de ejercicio de 2100 pero el precio actual es Rs. 2000, entonces no estoy obteniendo ganancias en este momento, por lo que la opción es OTM. A los escritores generalmente les gusta hacer contratos OTM para que no estén expuestos de inmediato a la pérdida. (En las opciones de dinero, generalmente se negocian por una gran prima, tan grande que cuando se considera la prima, se están perdiendo).
Conclusión
Este ha sido un largo post y también estoy cansado, así que me detendré aquí. Por favor, publique sus preguntas e intentaré resolver cualquier otra cosa que no haya mencionado o que no sea muy clara. ¡Gracias por leer!
fuente: capitalmind.in