¿Cómo aprenden los analistas de equidad sobre una industria de la que no saben nada cuando comienzan a investigar una industria?

Puedo dar un ejemplo de un papel anterior que tuve en el pasado. Tuve una tarea similar cuando trabajé en una división de m & a, y el socio de la división me encargó la tarea.

Acabo de salir de mi rol cuantitativo (era un desarrollador de algo y estaba harto de codificar en MATLAB todas las noches), y aquí estaba trabajando en un equipo de banca de inversión. Las horas no difirieron desafortunadamente. En mi tercera semana me dieron la tarea de informar y analizar todo sobre el potencial de GNL en 1 país. Esto incluye a las empresas que operan en el país o en el exterior y utilizan empresas subcontratadas que operan en esta área. Legislación y otras cosas.

No sabía nada sobre el LNG. Tenía dos semanas para terminar esto. Me dijo que quería que yo lo poseyera. Y pensar fuera de la caja.

¿Cómo me acerqué a esto?

  1. El socio me proporcionó información esencial sobre su percepción del mercado de GNL: dónde buscar y qué hacer.
  2. Ahí es donde empecé. Escribí todo el proceso de GNL, de dónde viene, dónde termina.
  3. Documenté a todos los jugadores principales de GNL en el mundo y busqué su presencia en ese país en particular. Esto me dio una idea de qué socios subcontratados podrían usar dentro del país (desde firmas que simplemente construyen almacenamiento para GNL hasta firmas activas en todo el proceso de GNL (de principio a fin))
  4. Luego verifiqué las rutas de envío a través del país (y dónde terminaron): dónde está el potencial de los silos, qué tipo de legislación impide que estos petroleros vayan y demás. ¿Qué es la futura legislación que viene?
  5. Luego revise todas las empresas que estén involucradas. Póngalos en cubos donde prestan su servicio en el proceso de LNG.
    • Y luego simplemente verifique todas esas formas en discrepancias masivas. Buscando esa aguja en el pajar donde no se acumula. Específicamente, como donde 1 empresa podría tener una cifra de buena voluntad en unos pocos años que simplemente no tenía sentido . Esto me permitió darme cuenta de qué empresas podrían no ser tan fuertes como creemos que son y las cifras de rentabilidad podrían ser BS (debido a las razones X, Y, Z).

Puse esto en una presentación grande y se lo presenté al socio. Fue un gran trabajo y muy divertido de crear. En la presentación, finalmente proporcioné las empresas que parecen interesantes para que un cliente invierta o se fusione con ellas.

En última instancia, hablé a menudo con analistas de algunas empresas de investigación, Bloomberg Terminal es un amigo y habla con personas de experiencia en este tema que trabajaron en nuestro equipo.

La moraleja de la historia no es preocuparse por la información objetiva sino por el valor agregado, son los bits y bobs los que parecen estar apagados … lo que parece mostrar una discrepancia. Y buscar eso fue divertido.

Sí. Después de mi rol cuantitativo, estaba harto de la codificación. Después de este rol, me enfermé después de ver nuevamente el logotipo de PowerPoint.

No hay reglas duras y rápidas sobre cómo abordar esto. Puedo darte una idea aproximada de cómo generalmente hago esto.

Paso 1: No recrear la rueda.

Busco material ya publicado en la industria. Los imprimadores de la industria pueden ser grandes recursos. También hago búsquedas de google para los informes. Una vez recolectado, hojeo para descubrir los útiles.

Paso 2: Lea los informes anuales y los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa.

Repasar de 5 a 10 años de informes anuales de algunas compañías en la industria dará muchas ideas. También mostrará cómo se posicionan las diferentes empresas en la industria. ¿En qué se diferencian? ¿Quién tiene ventaja competitiva? ¿En qué parte del ciclo está la industria?

Paso 3: Habla con expertos de la industria

Ser capaz de acceder a expertos de la industria puede ser muy útil. Pueden dar respuesta a muchas preguntas que surgieron en nuestra mente durante los pasos 1 y 2. Una vez encontré un buen artículo sobre el sector farmacéutico de marca y localicé al autor. Entonces hice un amigo común hacer una introducción.

Paso 4: Habla con los clientes.

Esto te ayudará a diferenciar entre los jugadores aún mejor. Algunos clientes llamados supercustomers están profundamente apasionados por el tema y saben mucho.

Paso 5: Hablar con la gerencia de la empresa.

Finalmente, nos acercamos a las gerencias de la compañía en la industria y tratamos de hablarles.

Paso 6: Aplicar marcos

Existen marcos que nos ayudan a categorizar industrias y empresas. Algunos ejemplos son los porteadores, el modelo de cinco fuerzas, el fondo de ganancias, el análisis swot, el análisis de la cadena alimentaria, etc.

Esto es una especie de simplificación ya que cada industria puede requerir un enfoque ligeramente diferente. Algunos analistas pueden comenzar a hablar con la gerencia primero, mientras que otros comienzan con los pasos mencionados anteriormente. La intención de la investigación también importa. Si es para fines de inversión, el enfoque clave no será el mismo que para el propósito del periodismo, etc.

Aquí hay una metodología de ER de uno de los muchos recursos en línea:

https: // youtube-breakingintowall

Hay muchos enfoques, pero podemos generalizar a dos tipos,

  1. Un poco como un actor de método. Profundiza en la piel de la misma. Conduzca un camión, compre un camión, destrúyalo, haga un camión, duerma en el camión, venda un camión, trabaje para un camión.
  2. Lea el informe anual de Truck Co, llame a Truck Co y escriba lo que Truck Co dice, ídem Truck Co 2 / Copy No1 cuando hagan algo.

Se aplica la regla 80/20…. ¡Déjate adivinar en qué dirección!