¿Puede ocurrir fuego bajo el agua?

Fuego regular, es decir, leña o papel, no. Porque no hay suficiente oxígeno para iniciar o mantener la combustión regular.

Pero hay tipos de combustión que funcionan bajo el agua. Probablemente el más conocido sea el magnesio. Puede encender una tira de magnesio, y la combustión en realidad produce oxígeno, que luego se utiliza para mantener la combustión. El magnesio se consume poco a poco. Pero eso es lo que se ve en las películas cuando los buceadores encienden una antorcha submarina.

Incidentalmente, los incendios de metales (sí, los metales pueden quemar) son muy, muy difíciles de extinguir porque se queman a temperaturas muy, muy altas. Tratar de apagarlos con agua tendrá resultados explosivos ya que el agua se convierte instantáneamente en vapor. En serio mala idea. Los extintores especiales para incendios de metales utilizan compuestos especiales como el polvo de grafito o cobre, que se derretirán (supongo) y sofocarán el fuego. Pero los incendios metálicos son malas noticias en todo caso.